Photographie 2024 de l’écosystème VC

L’écosystème VC français a atteint un certain stade de maturité, en attestent le nombre de fonds créés et le montant moyen d’actifs sous gestion, au plus haut depuis 10 ans. Le marché semble pourtant bloqué : les VCs recherchent des liquidités, à la fois pour rembourser leurs investisseurs et pour déployer de nouveaux fonds. Le “dry powder” se réduit à mesure que les VCs provisionnent des actifs pour refinancer leurs startups déjà en portefeuille, et cherchent des sorties pour les startups dans leurs portefeuilles.

À noter

3 fonds sur 4 ont créé leur société de gestion depuis plus de 5 ans

52 participations par société de gestion en moyenne

Les actifs sous gestion chez les VC français

<50M€

51M€ à 100M€

101M€ à 250M€

251M€ à 500M€

501M€ à 1Md€

1Md€ à 2,5Md€

+2,5Md€

Les secteurs privilégiés pour les investissements des VC

La transition environnementale
SaaS
L’IA
Healthtech
Le social
L’industrie
La biotech
Autres

Où se déploient les VC ?

Les fonds déploient, en moyenne, 35 % de leurs actifs hors de France.

1 Allemagne 🇩🇪

2 Royaume-Uni 🇬🇧 & États-Unis 🇺🇸

3 Espagne 🇪🇸

4 Pays-Bas 🇳🇱

5 Belgique 🇧🇪 & Israël 🇮🇱

73%

des VCs ont déjà déployé +40% de leurs actifs sous gestion

Et la moitié d’entre eux réserve entre 20% et 40% de leurs actifs au refinancement de leur portefeuille. Le “dry powder”, à savoir le montant des actifs sous gestion restant à déployer dans de nouvelles startups, se réduit donc considérablement.

46%

des VCs voient la levée de fonds comme le principal défi des 12 prochains mois

Aussi bien pour les fonds déjà actifs qui doivent assurer la liquidité pour leurs investisseurs et en trouvant des possibilités de sortie pour leur portefeuille, que pour les fonds en levée qui doivent closer au montant annoncé et dans des délais raisonnables, les VCs doivent gérer le besoin de liquidités, dans un contexte de forte compétition entre les fonds, et de ralentissement du déploiement par les LPs, les investisseurs institutionnels, le FEI et Bpifrance. Face à la fragmentation du marché VC français, va-t-on constater des consolidations dans les prochains mois ?

53%

des VCs investissent dans la transition environnementale, et 40% dans l’IA

Les grandes transitions sont massivement financées par les VCs. Il demeure encore des failles de marché dans le financement des startups : le financement en amorçage des startups industrielles et des startups hardware ; le financement de build-up de petites startups déjà rentables ; le financement du growth avec toujours peu d’acteurs français réellement présents; et enfin, le financement de femmes et fondateurs issus de minorités, pour lequel des progrès sont encore indispensables.

“L’écosystème a besoin de capitaux, notamment européens. Parce qu’il ne sera pas possible de compter sur un accroissement des dépenses publiques, les investisseurs institutionnels devront être plus actifs dans le financement de l’innovation. Cela va supposer un portage politique fort : Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne, en a fait l’une de ses priorités lors de sa réélection. Comment cela peut se traduire, en pratique ? France Digitale propose deux options: créer, au sein du FEI ou dans une structure ad hoc, un service qui centralise la due diligence et labellise les fonds de VC, en vue de pallier le manque de connaissance du marché par les investisseurs institutionnels ; et/ou créer un fonds de fonds ad hoc centralisant les investissements des institutionnels.”

FDécodeur

La situation politique et économique en France est une vraie préoccupation pour les startups et les investisseurs. Ils redoutent l’instabilité politique, des changements stratégiques dans le soutien à l’écosystème ou dans des politiques publiques de long terme (France 2030, politique énergétique, planification écologique, etc.), et une baisse globale de l’attractivité de la France, tant pour les capitaux, les clients que les talents.

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